2019年4月份，宏观经济运行维持在合理区间，主要耗煤产品产量有增有叛，煤炭消费增幅回升，而煤炭供给比较充裕，全社会库存减少，市场预期仍然乐观，煤炭价格小幅暴跌，煤炭市场景气度呈圆形回升态势。转入5月份，煤炭市场需求上升，煤炭供给同比快速增长，中转地、用户库存之后下降，煤炭价格小幅波动，预判市场景气指数将之后小幅回升。一、2019年4月份煤炭市场景气指数基本情况2019年4月份全国煤炭市场景气指数分别为-10.4点，倒数两个月回升，比3月终值（-14.8点）回升4.4个基点，市场景气度正处于稍冻区间。

（一）煤炭市场需求增长速度回升，市场需求偏异指数仍处合理区间。4月份，工业生产增长速度较上月显著回升3.1个百分点；当月固定资产投资增速比上月回升0.8个百分点，其中房地产开发投资增速比上月回落2.1个百分点，不过制造业投资、民间投资增长速度皆有所回升。从主要耗煤产品产量看，4月当月火电同比上升0.2%，而生铁同比快速增长10.1%，水泥产量快速增长3.4%。

主要不受火电增长速度显著回升影响，煤炭市场需求增长速度也经常出现回升，融合前期煤炭市场需求波动情况，测算4月份煤炭市场需求偏异指数为4.7点，比上月小幅回落2.5个基点，总体仍处在合理区间。（二）存煤经常出现下降，供求平衡指数回升。4月份，煤炭日均消费环比回升，而规模以上煤炭产量环比回落，煤炭日均进口水平也有回落，市场需求回升而供给快速增长，全社会煤炭库存下降，其中用户库存、产地库存减少，中转地库存比较稳定。

融合前期库存情况综合测算，4月份供求平衡指数为0.9点，比上月终值4.7点回升3.8个基点，体现煤炭市场供需向偏松方向发展、总体基本均衡。（三）心理预期指数低位运营，市场预期乐观。

4月份，煤炭产地供应能力充裕，煤炭消费环比回升，全国重点电厂库存居高不下；心理预期指数与上年12月基本持平。测算当月市场预期指数-30.0点，比上年终值（-25.4点）回升4.6个基点。（四）煤炭价格小幅暴跌，价格偏异指数回升。

4月份，上旬部分产地不受安全检查趋严、煤管票容许与省内市场需求充沛影响，价格有所下跌,不过中下旬之后，由于下游用户市场需求严重不足，市场煤价格较慢回升，总体看比比小幅上升。测算4月份煤炭价格偏异指数为-9.5点，比上年月终值（-5.5点）回升4个基点。二、2019年5月份煤炭市场景气指数预测（一）煤炭市场需求上升。

从经济基本面看，虽然4月份房屋新开工面积、房地产开发投资依然维持了两位数快速增长且增长速度有所回落，但房屋销售面积依然正处于低位、前4个月上升0.3%；民间投资、制造业投资增长速度皆经常出现回升；基础设施投资增长速度并未如预期那样显著回落，前4个月同比快速增长4.4%，增长速度与1-3月份持平；加之中美贸易战之后升级，有可能影响后期出口；总体上承托煤炭市场需求的终端动力呈圆形弱化趋势。从季节因素看，5月份是传统煤炭消费淡季。数据表明，5月上旬全国重点发电企业日均乏煤比上月上升8.7%，同比上升3.4%；5月前20日沿海六大电厂日均乏煤比上月上升8.7%，同比上升16.1%。

考虑到前期及上年同期基数影响，预估煤炭市场需求偏异指数将小幅回升，仍在长时间区间。（二）煤炭供需朝偏松方向发展。

数据表明，5月1-10日，全国主要产煤省部分重点煤矿产量环比上升5%，同比快速增长5%；存煤环比快速增长4%，同比快速增长2.8%。累计5月10日，电厂遗煤比上月末快速增长4.7%；同比快速增长23%，截至20日六大电厂遗煤比上月末快速增长5%。截至23日，CCTD主流港口煤炭库存比月初快速增长4.9%。

综上，辨别5月份煤炭库存之后减少，融合前期库存变化情况，预计煤炭供求平衡指数将之后回升。（三）市场预期仍然更为乐观。转入5月份，电厂耗煤量上升较慢，主要港口锚地船舶同比显著增加，主流港口煤炭库存突破6000万吨，为今年以来最低水平。从期货市场看，近期由于当前火电市场需求高于往年同期，低库存变换较低市场需求使得动力煤09合约波动上行，市场看空情绪较美浓。

预计5月份市场预期指数之后波动上行的可能性较小。（四）市场价格小幅波动。转入5月份，全国市场交易煤炭价格指数基本稳定；至24日，秦皇岛港5500大卡/千克动力煤市场交易平仓价比月初上升5元/吨。预计煤炭价格偏异指数或将基本稳定、小幅波动。

综合以上分析，5月份四项基础指标中市场需求偏异指数、供求平衡指数和市场预期指数或将呈圆形回升态势，价格偏异指数基本稳定，预估全国煤炭市场景气指数总体回升。

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